Krediet: Unsplash / CC0 Public Domain
Halverwege vorig jaar stapelden de verliezen van Tesla zich op, waren de verkopen niet voldoende om de uitgaven te dekken en dreigden grote schulden af ​​te lossen. De situatie was zo slecht dat een invloedrijke Wall Street-analist de mogelijkheid naar voren bracht dat Tesla zijn rekeningen niet zou kunnen betalen en financieel zou moeten worden geherstructureerd.
Sindsdien zijn de aandelen van de fabrikant van elektrische auto’s en zonnepanelen enorm gestegen en alleen al dit jaar meer dan 700% gestegen. Maandagochtend zal het toetreden tot de prestigieuze S&P 500-index met een marktwaarde van meer dan $ 600 miljard. Het is de grootste toevoeging in de geschiedenis van de index.
Tesla’s opkomst om ’s werelds meest waardevolle autofabrikant te worden en tot de top 10 van grootste Amerikaanse bedrijven te behoren, is een verrassende prestatie gezien het feit dat het bedrijf in de eerste helft van 2019 $ 1,1 miljard verloor. De stijging is zo verbluffend dat zelfs CEO Elon Musk de aandelen heeft gezegd. zijn te duur.
De wereldwijde verkoop bereikte een record van bijna 140.000 in het derde kwartaal, de schuldenlast is verminderd met opbrengsten uit aandelenaanbod en het bedrijf van Musk bouwt twee enorme fabrieken om nieuwe voertuigen te maken en aan de vraag te voldoen. Intens loyale volgers hebben miljarden geïnvesteerd en Musk is volgens Forbes de op twee na rijkste man ter wereld geworden.
Tesla en Musk hebben jarenlang voor sterke verdeeldheid gezorgd op Wall Street, en de stijging van een bijna-instorting tot een astronomische waardering is geen uitzondering.
Veel investeerders die de waarde van Tesla hoger hebben gestimuleerd, zijn individuen die de aandelen kochten na een splitsing van vijf voor één, die afgelopen zomer de prijs van één aandeel hebben verlaagd. De stieren wedden grotendeels op de toekomst van het bedrijf en wijzen op vijf opeenvolgende winstgevende kwartalen, stijgende verkopen en de toonaangevende batterij- en softwaretechnologie om hun weddenschappen te rechtvaardigen.
Beren, inclusief short sellers die miljoenen hebben verloren door weddenschappen tegen de aandelen, voorspellen nog steeds een ineenstorting. Ze noemen beperkte markten voor dure Tesla-voertuigen, herhaalde kwaliteitsproblemen, enorme kapitaalkosten voor fabrieken en toenemende concurrentie van conventionele autofabrikanten.
De New Yorkse investeringsmanager Ark Invest heeft consequent de snelle opkomst van Tesla voorspeld. Ark zegt dat Tesla een technologisch voordeel heeft ten opzichte van andere autobedrijven wat betreft prestaties en bereik van zijn voertuigen. En als Musk zijn belofte nakomt om de batterijkosten te verlagen, zal de vraag naar elektrische voertuigen stijgen, met Tesla in een unieke positie om op grote schaal te reageren.
“Als je naar een bedrijf als Tesla kijkt, zijn ze in zekere zin in hun eentje die curve aan het maken, omdat ze de grootste producent van batterijen zijn”, aldus analist Tasha Keeney.
Tesla’s goedkoopste voertuig, de Model 3, trekt kopers van reguliere merken met een basisprijs van $ 37.990, zei Keeney. Dat kan met opties snel boven de $ 40.000 of zelfs $ 50.000 uitkomen. Tesla’s aankomende hoekige Cybertruck-pick-up, beginnend bij $ 39.900, zal een massamarktprijs bereiken die vergelijkbaar is met andere pick-ups, zei Keeney. En Musk heeft batterijdoorbraken beloofd die een meer betaalbaar voertuig van $ 25.000 zullen opleveren, zei ze.
Ark ziet de aandelen van Tesla stijgen tot $ 1.400 in 2024. De investeringsmaatschappij ziet ook winstpotentieel van Tesla die op een dag zijn voertuigen gebruikt om een ​​winstgevende autonome robotaxi-service te runnen. Tesla, zei Keeney, bouwt aan een enorme database met ervaringen van auto’s die nu op de weg rijden, waardoor het een voordeel heeft ten opzichte van concurrenten, waaronder Waymo van Alphabet Inc., die wordt beschouwd als de leider in technologie voor autonoom rijden.
Dit heeft allemaal weinig zin voor de beren, die Tesla’s waardering absurd hoog vinden. Op papier is Tesla meer waard dan Toyota, Volkswagen, General Motors, Ford, Fiat Chrysler, Nissan en Daimler samen.
“Tesla-aandelen zijn naar onze mening, en volgens vrijwel elke conventionele maatstaf, niet alleen overgewaardeerd, maar dramatisch zo”, schreef analist Ryan Brinkman van JP Morgan in een notitie aan beleggers. Hij heeft een koersdoel van $ 90 voor één jaar op de aandelen, hoewel het vrijdag sloot op $ 695.
De vraag naar Tesla-aandelen zal naar verwachting maandag sterk zijn, aangezien institutionele beleggers kopen om hun portefeuilles de S&P 500 te laten weerspiegelen. Maar Brinkman raadt dit af.
De waardering van Tesla Inc. is meer dan het dubbele van die van Toyota Motor Corp., dat doorgaans jaarlijks meer dan 10 miljoen voertuigen wereldwijd verkoopt. Vorig jaar verkocht Tesla 367.500. Toyota’s winst van 4,5 miljard dollar tussen juli en september was meer dan zes keer zo hoog als het nettoresultaat van Tesla tijdens zijn vijfkwartaalwinst.
Tijdens een conference call over de inkomsten in november zei Toyota-president Akio Toyoda dat Tesla nog geen echte autofabrikant is. “Je kunt de analogie van keuken en chef gebruiken”, zei Toyoda. “Ze hebben nog geen echt bedrijf of een echte wereld gecreëerd, maar ze proberen de recepten te verhandelen. En de chef zegt dat ons recept in de toekomst de standaard van de wereld zal worden. denk dat dat een soort bedrijf is dat ze hebben, “zei hij.
Tesla, dat dit jaar zijn bureau voor mediarelaties heeft ontbonden, reageerde niet op verzoeken om commentaar.
Een van Tesla’s uitdagingen is om winst te maken met de verkoop van voertuigen. Het bedrijf zou geld verliezen zonder betalingen van andere autofabrikanten die wettelijke kredieten kopen om het niet voldoen aan de vervuilingsnormen van de overheid te compenseren.
Erik Gordon, hoogleraar bedrijfskunde en rechten aan de Universiteit van Michigan, merkt op dat de inkomsten uit die kredieten zullen dalen naarmate andere autofabrikanten hun eigen elektrische voertuigen uitrollen, zei hij.
“Op een gegeven moment moet Tesla zichzelf bewijzen als een bedrijf, niet als een fenomeen op de aandelenmarkt”, zei Gordon.
Om dit te doen, moet Tesla meer voertuigen verkopen. De Model 3 werd aanvankelijk gefactureerd als een voertuig van $ 35.000 voor de massa, maar het verdient geen geld voor die prijs, zei Gordon. De Cybertruck is Tesla’s beste kans om verder te gaan dan een nicheverkoper, omdat mensen meer zullen betalen voor pick-ups, zegt hij.
Maar de drie autofabrikanten van Detroit hebben allemaal plannen aangekondigd voor hun eigen elektrische pickups en zullen hun belangrijkste winstbron verdedigen. ‘Daar zullen ze tot de dood voor vechten,’ zei Gordon.
